这是一个让人难忘的十一假期炒股杠杆，人们怀着希望享受着假期，节前的中央政治局会议等为人们打开了希望之门。

这点燃了市场对政策的持续预期。8日上午国新办安排的国家发改委专场新闻发布会，成为市场把脉未来走向、强化预期的重要窗口。在这次发布会上，国家发改委将介绍“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”的有关情况。

政策和制度矩阵的变迁，本质上是政府与市场之间一场复杂的混合博弈式谈判。最近中央政治局会议对四季度经济工作的部署，以及央行等出台一系列超预期政策，极大激活了市场人气，使整个十一假期中，人民币资产都成为市场高度关注的焦点。这反映了政府在政策的可达性方面表现得相当优异，即政府传递的信息契合市场的诉求，使政府与市场交互产生了显著的聚焦点效应，凸显了自上而下与自下而上存在广泛的利益共识。

好的开始是成功的一半。政府与市场能迅速找寻到广泛的利益共识，是双方之间一个良好的开始，接下来政府与市场如何在趋势互动中走深走细，摩擦出更多向上向善的火花，将影响预期管理的成效，即协调预期判断是有效沟通的风向标，也是政策目标与市场预期可信、可行和富有可操作性的主要量化指标。

这是因为政府在经济社会的运行轨迹，本质是一种持续的试错策略，政府与市场都需捕捉对方传导出来的信息，来调整各自的反应状态，以形成趋势互动的刺激响应与反馈决策机制；毕竟，政策并不是一道线性解答题，而是一场协振运动，政策面对经济社会情况的应变，及市场感知政策改变的策应等，需持续不断地通过沟通来进行趋势互动，以便将有效预期对方行为和让对方预期到自己的选择，作为趋势互动的策略安排。

因此，当前政府需聚焦到如何以让人信服的路径达到预期目标上，及双方表达信息的信息结构、沟通结构等能给对方以可行、可信和可操作性，使双方都能基于各自立场出发，在政策目标预期与实施行动方案上得出一致性的预期判断，从而尽可能地避免政策停留在单纯的目标强调和强化上。

这需要完善信息结构，基于不断变化的经济社会条件，清晰化政策预期表达，且尽可能地使预期目标具有高度确定性，并消除市场歧义。

同时，不断丰富与市场的沟通渠道和机制，让市场的理解和响应反馈信息，能全面系统、及时有效地传导到趋势互动的决策机制中。

当然，要促进政府与市场的良性沟通，如何拓宽试错空间是促进政府与市场的良性循环可持续的核心。目前不论是经济还是资本市场，人的预期和信心都缺乏足够的试错空间作为支点，即边际投资收益率和资产的变现率是试错空间的量化指标，边际投资收益率打开市场的预期空间，资产的变现率开启市场的安全可控空间。

边际投资收益率的提升需全面深化改革，提高市场主体的市场竞争边际空间。改革开放的历史证明，市场竞争空间的边际改善程度是边际投资收益率的变动函数，企业在市场的竞争内容空间越大，边际投资收益率就越高，市场主体就具有更强的容错能力来支持其试错；同样，资产变现能力越强，人们就越能通过市场将风险交易出去，将收益锁定下来，因此交易越自由、交易成本越低，人们对资产的安全感就越高，人们就越有信心去策应政策。

夜静弦声响碧空，宫商信任往来风。当前政策如同夜静下的弦声，正响彻整个市场，带领市场驶入政策的自我实现预期，而要让弦声真正奏出最美和声，需要各方合力重置信任，尤其是需用全面深化改革、简政放权等，真正在边际投资收益率和资产变现率等方面输出长期的可信允诺，切实将预期和信心带进市场。

一财评论员

金融监管部门协同推出的重磅金融政策，如同一石击浪，为市场打开希望之门。

唯有切实推进财政、国有资本、社保福利和收入分配等方面的改革，立足于保护和放活每个个体的权利保障，丰富个体权力的内涵和福利厚度，经济才能充盈海量有效需求，走出低就业增长。

“香港美诚月饼”事件牵涉到的是当下的一个普遍性命题，那就是如何避免和防范涉嫌违法违规的市场竞次式内卷行为，如何更好地在有效需求不足的当下守护好市场信用。

信心来自信任，信任缘于责权利对等的契约精神，外企敢投并不仅仅因为有国民待遇和优惠政策，更是缘于投资风险的可量化，这就需要营造一个徙木立信的环境，夯实市场的信任之基。

下半年随着外部金融条件趋于宽松炒股杠杆，中国降准降息支持实体经济仍有空间。